貴陽(yáng)螺旋管市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的空間應(yīng)該十分有限
2021-3-9 10:52:32??????點(diǎn)擊：
近期國(guó)內(nèi)外利空消息不斷，貴陽(yáng)螺旋管市場(chǎng)也承受較大的壓力；此前的期鋼、鐵礦石、現(xiàn)貨鋼價(jià)全面下行均是在消化這類(lèi)利空；當(dāng)前鋼價(jià)、礦價(jià)均已跌至相對(duì)低點(diǎn)，繼續(xù)殺跌動(dòng)能已經(jīng)不足。全國(guó)各地的投資建設(shè)項(xiàng)目也將陸續(xù)啟動(dòng)，而鋼材市場(chǎng)去庫(kù)存業(yè)已開(kāi)始，特別是原材料成本止跌反彈初見(jiàn)成效；因此，筆者認(rèn)為，本周隨著原料回升、下游開(kāi)工增多、采購(gòu)意愿增強(qiáng)，我們認(rèn)為本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)交投有望好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)或底部窄幅震蕩反彈。為了加速消化此前的低價(jià)庫(kù)存原料，近期鋼廠(chǎng)有明顯的復(fù)產(chǎn)行為；中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示2月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量208.2萬(wàn)噸，旬環(huán)比大幅增加；特別是重點(diǎn)鋼廠(chǎng)日產(chǎn)量創(chuàng)下180萬(wàn)噸歷史新高；說(shuō)明鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的積極性正在快速恢復(fù)，但中小鋼廠(chǎng)產(chǎn)量依然在回落，反應(yīng)淘汰落后產(chǎn)能、霧霾環(huán)保治理壓力仍大；在這種差異下，下游需求旺季來(lái)臨，備貨熱情增強(qiáng)，預(yù)計(jì)后期鋼廠(chǎng)增產(chǎn)的動(dòng)力還將提升，后期供應(yīng)壓力增加的可能性較大，因此鋼廠(chǎng)生產(chǎn)加量還將制約后期鋼市反彈高度。
在價(jià)格調(diào)整的背后，根本原因是礦山和鋼鐵行業(yè)擴(kuò)張周期不同導(dǎo)致的供需錯(cuò)配，產(chǎn)能擴(kuò)張的周期分為投資周期和建設(shè)周期，鐵礦石與鋼鐵的投資周期與建設(shè)周期均不匹配。鐵礦石的投資周期明顯滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張后，鐵礦石的產(chǎn)能擴(kuò)張開(kāi)始啟動(dòng)，且鐵礦石的建設(shè)周期長(zhǎng)于鋼鐵的建設(shè)周期。正是因?yàn)槎咄顿Y、貴陽(yáng)螺旋管產(chǎn)能周期的錯(cuò)位，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)，鐵礦石供應(yīng)緊缺，礦價(jià)上漲，鋼鐵企業(yè)盈利下降，鋼鐵行業(yè)投資動(dòng)力開(kāi)始減弱，但之前鐵礦石擴(kuò)張的產(chǎn)能卻開(kāi)始釋放出來(lái)，導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩，這也正是目前鐵礦石市場(chǎng)所面臨的環(huán)境。就1～2月份數(shù)據(jù)來(lái)看，供給增產(chǎn)預(yù)期尚未演進(jìn)，需求增速已明顯低于預(yù)期?？紤]巴西及澳洲一季度天氣原因，礦山投產(chǎn)預(yù)計(jì)從二季度才開(kāi)始釋放。但從中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，1～2月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量增速僅有2.45%，顯著低于年初4%的需求預(yù)期。需求端加速惡化，礦市平衡表愈加失衡。不管是鋼廠(chǎng)內(nèi)部庫(kù)存也好、還是社會(huì)庫(kù)存也罷，均在繼續(xù)下降；反應(yīng)鋼材市場(chǎng)交投氛圍在好轉(zhuǎn)。且當(dāng)前鋼材價(jià)格水平已經(jīng)跌至2009年以來(lái)的新低，隨著鋼市“金三銀四”旺季的深入，下游剛性需求的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)終端入市采購(gòu)的積極性還將繼續(xù)增強(qiáng)；加上此前中間商市場(chǎng)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)始終維持“輕庫(kù)存”水平，旺季到來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商逢底部抄貨補(bǔ)庫(kù)存的積極性增強(qiáng)；因此，如果本周不出現(xiàn)重大利空因素干擾的話(huà)，預(yù)計(jì)中間商、終端的采購(gòu)會(huì)繼續(xù)放量。但是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)走弱且缺乏短期穩(wěn)增長(zhǎng)措施刺激，短期內(nèi)剛性需求依然較弱，貴陽(yáng)螺旋管市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的空間應(yīng)該十分有限。
在價(jià)格調(diào)整的背后，根本原因是礦山和鋼鐵行業(yè)擴(kuò)張周期不同導(dǎo)致的供需錯(cuò)配，產(chǎn)能擴(kuò)張的周期分為投資周期和建設(shè)周期，鐵礦石與鋼鐵的投資周期與建設(shè)周期均不匹配。鐵礦石的投資周期明顯滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張后，鐵礦石的產(chǎn)能擴(kuò)張開(kāi)始啟動(dòng)，且鐵礦石的建設(shè)周期長(zhǎng)于鋼鐵的建設(shè)周期。正是因?yàn)槎咄顿Y、貴陽(yáng)螺旋管產(chǎn)能周期的錯(cuò)位，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)，鐵礦石供應(yīng)緊缺，礦價(jià)上漲，鋼鐵企業(yè)盈利下降，鋼鐵行業(yè)投資動(dòng)力開(kāi)始減弱，但之前鐵礦石擴(kuò)張的產(chǎn)能卻開(kāi)始釋放出來(lái)，導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩，這也正是目前鐵礦石市場(chǎng)所面臨的環(huán)境。就1～2月份數(shù)據(jù)來(lái)看，供給增產(chǎn)預(yù)期尚未演進(jìn)，需求增速已明顯低于預(yù)期?？紤]巴西及澳洲一季度天氣原因，礦山投產(chǎn)預(yù)計(jì)從二季度才開(kāi)始釋放。但從中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，1～2月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量增速僅有2.45%，顯著低于年初4%的需求預(yù)期。需求端加速惡化，礦市平衡表愈加失衡。不管是鋼廠(chǎng)內(nèi)部庫(kù)存也好、還是社會(huì)庫(kù)存也罷，均在繼續(xù)下降；反應(yīng)鋼材市場(chǎng)交投氛圍在好轉(zhuǎn)。且當(dāng)前鋼材價(jià)格水平已經(jīng)跌至2009年以來(lái)的新低，隨著鋼市“金三銀四”旺季的深入，下游剛性需求的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)終端入市采購(gòu)的積極性還將繼續(xù)增強(qiáng)；加上此前中間商市場(chǎng)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)始終維持“輕庫(kù)存”水平，旺季到來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商逢底部抄貨補(bǔ)庫(kù)存的積極性增強(qiáng)；因此，如果本周不出現(xiàn)重大利空因素干擾的話(huà)，預(yù)計(jì)中間商、終端的采購(gòu)會(huì)繼續(xù)放量。但是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)走弱且缺乏短期穩(wěn)增長(zhǎng)措施刺激，短期內(nèi)剛性需求依然較弱，貴陽(yáng)螺旋管市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的空間應(yīng)該十分有限。
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